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Qu’est-ce qu’un « Bond »
Une obligation est un investissement de la dette dans laquelle l’argent un des prêts des investisseurs à une entité (généralement gouvernementale ou d’entreprise) qui emprunte les fonds pour une période de temps définie à un taux d’intérêt fixe ou variable. Les obligations sont utilisées par les entreprises, les municipalités, les États et les gouvernements souverains pour recueillir des fonds et financer divers projets et activités. Les propriétaires d’obligations sont debtholders ou créanciers, de l’émetteur.
ABATTRE « Bond »
Les obligations sont communément appelés des titres à revenu fixe et sont l’une des trois principales classes d’actifs génériques, ainsi que des actions (actions) et des équivalents de trésorerie. De nombreuses obligations de sociétés et du gouvernement sont cotées en bourse sur les échanges, tandis que d’autres se négocient uniquement de gré à gré (OTC).
Comment fonctionnent les obligations
Lorsque les entreprises ou d’autres entités ont besoin pour amasser des fonds pour financer de nouveaux projets, les opérations en cours de maintenir, ou refinancer d’autres dettes existantes, ils peuvent émettre des obligations directement aux investisseurs au lieu d’obtenir des prêts auprès d’une banque. L’entité redevable (émetteur) émet une obligation qui indique contractuellement le taux d’intérêt (coupon) qui sera payé et le moment où les fonds prêtés (capital d’obligations) doivent être retournés (date d’échéance).
Le prix d’émission d’une obligation est généralement fixé à la valeur nominale, généralement 100 $ ou valeur nominale de 1000 $ par obligation individuelle. Le prix réel du marché d’une obligation dépend d’un certain nombre de facteurs, dont la qualité de crédit de l’émetteur, la durée jusqu’à l’expiration, et le taux de coupon par rapport à l’environnement de taux d’intérêt général à l’époque.
Exemple
Parce que les obligations à coupon à taux fixe paieront le même pourcentage de sa valeur nominale au fil du temps, le prix du marché de l’obligation fluctue en fonction que le coupon devient taux d’intérêt en vigueur souhaitable ou indésirable donné à un moment donné dans le temps. Par exemple, si une obligation est émise lorsque les taux d’intérêt en vigueur sont de 5% à 1 000 $ de valeur nominale avec 5% coupon annuel, il va générer 50 $ des flux de trésorerie par an au porteur d’obligations. Le porteur d’obligations serait indifférent à l’achat de l’obligation ou de sauver le même argent au taux d’intérêt en vigueur.
Si les taux d’intérêt baissent à 4%, le lien va continuer à payer des 5%, ce qui en fait une option plus attrayante. Les investisseurs achèteront ces obligations, les enchères le prix jusqu’à une prime jusqu’à ce que le taux effectif sur le lien est égal à 4%. D’autre part, si les taux d’intérêt augmentent à 6%, le coupon de 5% est plus attrayant et le prix des obligations diminue, la vente à rabais jusqu’à ce qu’il soit le taux effectif est de 6%.
En raison de ce mécanisme, les prix des obligations se déplacent en sens inverse des taux d’intérêt.
Caractéristiques des obligations
- La plupart des obligations partagent certaines caractéristiques fondamentales communes, y compris:
- Valeur nominale est le montant de l’ argent de la caution vaudra à sa maturité, et est également le montant de référence de l’émetteur obligataire utilise pour le calcul des paiements d’intérêts.
- Taux du coupon est le taux d’intérêt de l’émetteur obligataire paiera sur la valeur nominale de l’obligation, exprimée en pourcentage.
- Dates de coupon sont les dates auxquelles l’émetteur des obligations fera des paiements d’intérêts. Intervalles typiques sont des paiements du coupon annuel ou semestriels.
- La date d’échéance est la date à laquelle la liaison viendra à échéance et l’émetteur des obligations paiera le porteur la valeur nominale de l’obligation.
- Prix d’émission est le prix auquel l’émetteur obligataire vend initialement les obligations.
Deux caractéristiques d’une obligation – qualité de crédit et la durée – sont les principaux déterminants du taux d’intérêt d’une obligation. Si l’émetteur a une mauvaise cote de crédit, le risque de défaillance est plus grande et ces obligations aura tendance à négocier un rabais. Les cotes de crédit sont calculés et émis par les agences de notation de crédit. Les échéances obligataires peuvent varier d’un jour ou moins à plus de 30 ans. Plus l’échéance des obligations, ou la durée, plus les risques d’effets indésirables. obligations à long terme ont également tendance à la diminution des liquidités. En raison de ces attributs, liens avec un temps plus long jusqu’à l’échéance commande généralement un taux d’intérêt plus élevé.
Lors de l’examen du degré de risque des portefeuilles obligataires, les investisseurs considèrent généralement la durée (sensibilité des prix aux variations des taux d’intérêt) et convexité (courbure de la durée).
Les émetteurs d’obligations
Il existe trois grandes catégories d’obligations.
- Les obligations de sociétés sont émises par des sociétés.
- Les obligations municipales sont émis par des Etats et des municipalités. Les obligations municipales peuvent offrir un revenu de coupons en franchise d’ impôt pour les résidents de ces municipalités.
- Obligations du Trésor américain (plus de 10 ans à maturité), les notes (1-10 ans) et l’ échéance des factures (moins d’un an à l’ échéance) sont collectivement appelés simplement « bons du Trésor ».
Variétés d’obligations
- Obligations à coupon zéro ne paient pas les paiements de coupons réguliers, et au lieu sont émis à escompte et leur prix de marché à terme converge à la valeur nominale à l’ échéance. La remise d’ une obligation à coupon zéro vend sera équivalent au rendement d’une obligation à coupon similaire.
- Les obligations convertibles sont des instruments de la dette avec une option d’achat intégré qui permet aux détenteurs d’ obligations de convertir leur dette en actions (actions) à un moment donné si le cours de l’ action monte à un niveau suffisamment élevé pour faire une telle conversion attrayante.
- Certaines obligations de sociétés sont remboursables par anticipation, ce qui signifie que la société peut rappeler les obligations de debtholders si les taux d’intérêt baissent suffisamment. Ces obligations négocient généralement à une prime à la dette non remboursable en raison du risque d’être appelé loin et aussi en raison de leur rareté relative dans le marché des obligations d’aujourd’hui. D’ autres obligations sont putable, ce qui signifie que les créanciers peuvent remettre l’obligation à l’émetteur si les taux d’intérêt augmentent suffisamment.
La majorité des obligations de sociétés dans le marché d’aujourd’hui sont soi-disant obligations de balle, sans options embarquées dont la valeur nominale entière est payée à la fois à la date d’échéance.
Ahmad Faishal is now a full-time writer and former Analyst of BPD DIY Bank. He’s Risk Management Certified. Specializing in writing about financial literacy, Faishal acknowledges the need for a world filled with education and understanding of various financial areas including topics related to managing personal finance, money and investing and considers investoguru as the best place for his knowledge and experience to come together.